Consolidación de EMS en Europa impulsada por la defensa

Según Riku Hynninen, CEO y fundador de Agame Oy, la actividad de adquisiciones entre las empresas EMS europeas se ha intensificado, ya que las compañías buscan mayor escala, acceso a mercados y resiliencia geográfica.

Hynninen, que sigue de cerca a varias empresas EMS europeas cotizadas, afirma que el ritmo de consolidación refleja características estructurales del mercado.

“Siete empresas EMS europeas que sigo anunciaron 14 adquisiciones el año pasado”, dijo a Evertiq. “El mercado europeo de EMS sigue estando muy fragmentado, con más de 2.000 pequeñas y medianas empresas.”

Incluso el mayor actor de la región, Zollner Elektronik AG, sigue siendo relativamente pequeño en comparación con los principales proveedores EMS de Estados Unidos y Asia, lo que deja un amplio margen para una mayor consolidación del sector.

Más allá de la fragmentación, la mejora de la situación financiera de muchas empresas también está facilitando las operaciones de adquisición. Tras los picos de inventario registrados en 2023 y 2024, numerosas compañías EMS han reducido su capital circulante y reforzado sus balances, lo que les da mayor capacidad para realizar adquisiciones.

“Las empresas tienen un gran interés en utilizar el capital disponible para adquirir nuevos negocios y crear valor para los accionistas”, afirmó Hynninen.

Otro factor clave detrás de las recientes adquisiciones es la creciente importancia del sector de defensa y aeroespacial. Según Hynninen, las empresas están optando cada vez más por adquirir capacidades en lugar de desarrollarlas internamente.

“En este segmento pueden pasar varios años hasta desarrollar orgánicamente un negocio de defensa”, explicó, añadiendo que las adquisiciones permiten posicionarse más rápidamente en un mercado que está creciendo con rapidez.

El sector de defensa ha ganado impulso en toda Europa desde la invasión rusa de Ucrania, lo que ha llevado a los gobiernos a aumentar el gasto militar y a reforzar sus capacidades industriales nacionales.

Antes de 2022, las actividades relacionadas con defensa representaban solo una pequeña parte de la cartera de muchas empresas EMS, señaló Hynninen. Hoy esa proporción está creciendo de forma constante.

“Mi estimación es que los negocios relacionados con defensa representan alrededor del 10% en total”, dijo. “Esperaría que se acerquen al 20% en los próximos cinco años.”

Las empresas ya establecidas en este segmento están particularmente bien posicionadas para beneficiarse. Hynninen menciona a Kitron como ejemplo y señala que defensa y aeroespacial podrían representar más del 30% del negocio total de la empresa en 2026.

Sin embargo, el crecimiento del sector de defensa no es el único factor que está influyendo en la estrategia de los proveedores EMS europeos. La creciente fragmentación geopolítica y los cambios en las políticas comerciales también están obligando a las empresas a reconsiderar su presencia industrial global.

La mayoría de las empresas EMS europeas siguen centradas principalmente en la producción regional, y relativamente pocas operan redes globales de fábricas. Según Hynninen, solo un pequeño grupo de empresas EMS europeas cuenta actualmente con presencia de fabricación en todas las principales regiones, incluyendo América del Norte, Europa, China y Asia fuera de China.

A medida que las tensiones geopolíticas influyen cada vez más en las políticas comerciales, las empresas intentan ofrecer a sus clientes opciones de cadena de suministro más resilientes.

“La estrategia principal es ofrecer resiliencia rentable frente a un entorno geopolítico y comercial en constante evolución”, explicó Hynninen.

Esto puede incluir establecer capacidad de producción en Asia fuera de China o asegurar ubicaciones de fabricación en Estados Unidos para cumplir con posibles restricciones comerciales y requisitos de producción local.

Mientras que construir nueva capacidad industrial es relativamente sencillo, adaptar la cadena de suministro sigue siendo un reto mayor.

“La verdadera dificultad es cómo reducir el riesgo en el suministro de materiales y componentes”, dijo Hynninen. “La industria está acostumbrada a pensar primero en el coste, y proponer una lista de materiales más cara para mejorar la resiliencia de la cadena de suministro no siempre es bien recibido por los clientes.”

Las limitaciones de capacidad también complican los esfuerzos para regionalizar las cadenas de suministro, especialmente porque la producción de ciertos componentes sigue estando muy concentrada en determinados países.

De cara al futuro, Hynninen cree que el sector de defensa seguirá siendo el principal motor estructural de crecimiento para los proveedores EMS europeos en los próximos años.

Al mismo tiempo, los segmentos tradicionales de EMS como la electrónica industrial, la energía y la tecnología médica están experimentando actualmente un crecimiento moderado, mientras que el sector automotriz europeo ha sido más débil, lo que ha llevado a algunas empresas EMS a reconsiderar su exposición a este mercado.

A nivel global, otras tendencias tecnológicas también están influyendo en el sector EMS. Fuera de Europa, la inversión en infraestructuras de inteligencia artificial y centros de datos ha creado grandes oportunidades para fabricantes como Celestica, que ha experimentado un crecimiento significativo ligado a este sector.

Para las empresas EMS europeas, 2026 ofrecerá varias señales importantes sobre la dirección que está tomando la industria.

Tras una ola de adquisiciones en los últimos años, la cuestión ahora es si estas operaciones generarán los resultados financieros esperados.

“Será interesante ver hasta qué punto las empresas son capaces de materializar el valor de las compañías adquiridas”, afirmó Hynninen, señalando el crecimiento de ingresos y la rentabilidad como indicadores clave.

El desempeño de los mercados EMS tradicionales fuera del sector de defensa seguirá siendo también un importante barómetro para la industria.

Hynninen analizará estas tendencias y desarrollos estratégicos con más detalle durante su presentación principal en Evertiq Expo Tampere el 26 de marzo de 2026, donde examinará la consolidación del sector, la demanda en defensa y la evolución del panorama competitivo para los proveedores EMS europeos.

A pesar de las incertidumbres que enfrenta la industria, espera que el próximo año ofrezca numerosos acontecimientos a seguir.

“Desde cualquier perspectiva que se mire, 2026 será sin duda un año interesante de observar.”